记者 辛圆

摩根大通中国首席经济学家朱海斌日前表示，朱海尽管明年中国经济增速将较今年有所回升，斌明但仍将低于潜在增长水平。年政内需财政政策发力方向、聚焦房地产政策是提振否调整是影响明年经济走势的关键因素。

朱海斌周二在由上海金融与法律研究院主办的和稳一场在线活动上表示，受到新冠疫情反复等因素影响，定房地产今年中国经济增速可能为3%左右，朱海不及政府年初制定的斌明目标，明年增速将出现回升，年政内需但要恢复至5%-5.5%的聚焦潜在增速仍有一定难度。

具体到“三驾马车”，提振朱海斌表示，和稳外需方面，定房地产在全球经济增长乏力的朱海背景下，最终需求会明显走弱，过去两年对中国经济起到较大提振作用的出口可能风光不再。明年出口可能是零增长，净出口对经济的贡献预计下降到零。

内需方面，朱海斌表示，投资端看，今年制造业和基建在政策的支持下表现亮眼，增速或都在10%左右，不过明年制造业和基建增速预计会略有放缓，改善的方面主要是房地产投资，下滑幅度或将有所收窄，房地产对于投资的负贡献料将缩小。消费端看，如果明年仍受到疫情影响，居民收入和就业可能仍低位运行，消费复苏势头预计较弱。

在谈及明年影响中国经济走势的主要因素时，朱海斌首先提及了财政政策的发力走向。他认为，需要对明年财政政策是否有足够的能力保障稳增长保持关注，在此背景下，需要将财政资源用在“刀刃上”。

朱海斌称，今年疫情反复对经济产生干扰后，4-8月政府出台了两轮财政刺激政策，整体上看，今年财政刺激政策与2020年相当，但明年财政政策可能心有余力不足。尽管明年的政策表述很可能会延续“积极的财政政策”，但是在实际操作层面，很可能会看到实际广义财政的支持力度会弱于今年。

“今年的预算呈现出一个非常明显的特征，就是财政刺激里面运用大量的非常规的前后腾挪，包括前几年累计下来的财政资源，尤其是去年四季度发行的专项债在去年并没有使用，而是挪到今年来使用。但这种操作料在2023年较难复制。因此在预算之内，若明年没有了前后腾挪的空间，整体财政刺激力度预计会不及今年。”他说。

朱海斌认为，在财政整体能力受限的情况下，财政政策需要在操作上做出一些改进或改变。“如果评估最近一两年中国的财政刺激政策，有一个领域有很大的改善空间，就是在财政刺激中，到目前为止，针对家庭部门直接的纾困政策较为有限，这一点在2023年能不能得到改变，对于消费端能不能有更直接的财政支持，这是值得关注的问题。”他说。

朱海斌表示，目前中国面临的仍然是内需不足，过去两年，由于外需非常强劲，吸收了很大一部分的国内生产，2023年如果外需走弱而内需仍然疲软，整体供需不平衡的问题会更加突出。

他还指出，明年房地产政策仍有调整的空间，特别是针对房地产开发商流动性的支持。

他表示，虽然去年年底以来房地产政策出现了一系列的微调，但和以往不同的是，政策调整之后并未导致房地产活动的底部反转，从最近一段时间来看，房地产整体下跌的趋势并没有明显转变。短期来看，房地产市场较难快速走出谷底，跟房地产政策调整的力度不足有较大的关系。

“今年的房地产政策主要还是寄希望于购房需求能够快速反弹，因此大量精力集中在降低房贷利率，放松地方的各种管制，比如说购房的限制，中央到地方集中力量保交房。但忽略了针对房地产开发商方面的流动性支持措施，尤其是民营房地产开发商的融资难问题，他们所面临的流动性压力，今年并没有出台非常有力的措施，来缓解行业的融资压力。”

朱海斌称，今年年初迄今，房地产开发商的流动性问题由一些负债率较高、经营风险较大的房企渐渐往经营风险较稳健、负债率较低的民营开发商蔓延，而且流动性风险慢慢演化成信用风险。

“从短期来讲，房地产政策的调整还有更多的空间，如果在这方面做一些修正的话，市场有望在经历了今年颓势后，明年能够在低位回稳，为明年的稳增长提供支持。”他说。

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