招商基金：市场大幅回调 风险偏好走向两端

【招商基金关于A股市场异动点评】今日（2022年8月24日）A股市场大幅回调，招商走上证指数下跌1.86%收3215.20点；深证成指下跌2.88%收12096.39点；创业板大幅下跌3.64%报收2679.05点。基金结构上，市场所有行业均有所下跌，大幅其中新能源、回调电子等成长板块领跌。风险

我们认为今日市场大幅回调，偏好尤其以新能源、两端电子为代表的招商走高景气板块跌幅居前，核心原因或在于经济预期下修以及美联储流动性加速收紧。基金流动性方面，市场9月美联储缩表进度加速，大幅美元流动性收紧背景下北上资金大幅流出，回调对前期高估值景气成长板块带来较大的风险调整压力。

展望未来，偏好我们认为地产局部风险叠加全国疫情反复，投资者对于经济预期的修正将令上证指数从反弹转向区间震荡，但宽松流动性环境下结构性投资机会仍较为丰富。在市场对于经济预期企稳之前，新老经济预期分化拉大，风险偏好走向两端仍是当下市场的重要特征，未来成长风格有望继续占优，我们将重点关注当前估值具吸引力、长期确定性强、竞争优势显著的科技制造类板块的投资机会。

【风险提示：市场有风险，投资须谨慎。上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及投资收益的保证。】