吹牛是吹牛不用上税，但有可能受罚。海南

上市公司，椰岛自己都在生死线上挣扎，领罚到了卖办公楼续命的吹牛程度。就这样，海南还夸下海口，椰岛要在5年内，领罚给第三方合作伙伴糊涂酒业注资50亿元，吹牛助其成为“怀仁酱酒老二”。海南几句空口白话，椰岛居然让公司股价在短短一个多月里上涨近两倍。领罚

为此，吹牛监管部门对海南椰岛及其相关负责人开出了行政监管的海南罚单。

2014年“牛散”冯彪入主之后，椰岛海南椰岛经营状况一年不如一年。2021年，公司转而重注白酒，导致保健酒主业凋敝，巨额销售费用投入，更致公司持续亏损。

吹牛被罚

最近几年，酱酒热席卷资本市场，原本主营保健酒的海南椰岛，也一头扎入其中。

酱酒的主产区在贵州，对生产工艺、储藏时间以及企业的资金都有较高的要求，于是，海南椰岛寻求与当地的酱酒企业合作。

2021年4月28日，海南椰岛披露对外投资公告，全资子公司椰岛酒业，与贵州怀仁酒企糊涂酒业达成协议，双方共同出资3亿元成立合资公司椰岛糊涂酒业，各占80%和20%股权。

双方合作的基础是，海南椰岛有资金和酒类行业管理经验、客户资源、品牌优势，而糊涂酒业有基酒、生产基地以及技术等优势。

糊涂酒业成立于1998 年6 月，占地1200余亩，拥有窖池680个、曲仓350间、8条全自动化包装生产线，旗下员工上千人。该公司位于酱酒的核心产区，基酒储存量上万吨，年产能6000吨，扩产后产能可达数万吨。

尽管糊涂酒业拥有诸多优势，但经营状况不甚理想。2018年-2020年，公司营业收入分别为3.47亿元、3.40亿元和2.89亿元，总体呈现下滑之势。其中，2020年未经审计的净利润仅为535.16万元。另外，公司资产负债率畸高，虽总资产高达12.64亿元，但净资产低至1.45亿元。

在这种背景之下，海南椰岛愿意出钱、出人、出资源，帮助公司的产品打开销路，对糊涂酒业来说，无异于雪中送炭。

企业之间各举优势、各取所需进行合作，本是再正常不过的事。而海南椰岛与糊涂酒业合作的问题在于，讲了一个太宏大、虚无的故事。

一个敢吹、一个还真就敢信，堂而皇之写到了协议中，并以公告的形式披露出来。

协议约定，海南椰岛将在资金、资源、技术等方面，协助糊涂酒业开展股份制改造，助其实现IPO。另外，海南椰岛还将在未来5年内，自行或协调第三方给糊涂酒业注资50亿元，将其打造成怀仁第二大酱香酒企。事实上，截至2021年3月末，海南椰岛持有的货币资金刚刚过亿。

消息一出，海南椰岛股价应声涨停，后续不断拉升，6月15日攀上32.78元（前复权）的历史高点，短短一个多月时间，股价上涨近两倍。

看着蹭蹭蹭上涨的股价，连公司第二大股东、十年按兵不动的海口国资公司都坐不住了。于2021年6月29日-8月12日，以20.05-30.20元/股，减持3.9978%股权，一举套现4.03亿元。

因对糊涂酒业50亿元投资款的来源存在重大不确定性、尚未确定具体投资方案等情况，公司信披不完整，违反了相关规定。今年11月9日，证监会海南监管局，对海南椰岛、公司时任董事长兼总经理冯彪、公司董事会秘书杨鹏下达行政监管措施决定书。

豪赌白酒

在A股恒久的“吃药喝酒”行情之下，从2021年3月起，海南椰岛在“牛散”冯彪治下，向白酒行业大举进军。

公司相继与四川宜府春酒业、河北衡湖缘酒业、贵州糊涂酒业成立合资公司，试图将浓香、清香和酱香等多种白酒一网打尽。

海南椰岛不生产白酒，只负责品牌运营和销售，产品由合作的酒企生产定制。

公司与糊涂酒业的合作推进较为迅速，2021年就由合资公司椰岛糊涂酒业，推出“贵台”品牌，以此为核心，组合出“国运、椰岛、糊涂”三个品牌，形成矩阵。与此同时，公司签约知名影星于和伟成为贵台品牌代言人。

2021年，椰岛糊涂酒业实现收入4243.95万元，净利润亏损1224.99万元。

目前，贵台品牌已推出多款产品，最便宜的“贵台标准样”售价为598元/瓶，最贵的“真年份．十年”标价1949元/瓶。在海南椰岛的天猫旗舰店，贵台系列酒的月销量均为0。

今年上半年，椰岛糊涂酒业实现收入1.48亿元，净利润3407.23万元，为海南椰岛40多家主要控股参股子公司中，为数不多盈利的一家。

今年前三季度，公司含贵台年份酒、贵台酱酒系列、椰岛封坛酒、椰岛海酱等在内的白酒系列，实现销售收入1.68亿元，同比增长37.77%。电商平台表现如此惨淡，也不知道这些酒都是通过什么渠道，都卖给了谁。

白酒板块收入的大增，并未改善海南椰岛的业绩。

2021年，公司营业收入同比微增3.16%，归母净利润大降347.40%，亏损6014万元。亏损的原因，是公司为了重塑品牌，布局白酒，加大了品牌推广投入，但产品的市场效益存在滞后性。

当年，公司销售费用支出1.46亿元，同比增长54.03%，远高于营业收入的增幅。其中，广告费支出5637.23万元，上年同期为106.39万元。

今年以来，海南椰岛的经营状况仍没有改善的迹象。前三季度，营收和归母净利润双降，分别同比下滑15.50%和8.31%，亏损1383万元，扣非净利润更是亏损4851万元，同比下滑126.72%。

保健酒凋敝

海南椰岛是国内最老牌的保健酒企业，曾几何时，旗下椰岛鹿龟酒的影响力和口碑，丝毫不逊色于劲酒。

公司于2000年登陆上交所，与劲酒相比，又掌握了资本优势。

上市之初的几年里，公司维持了较好的增长势头，酒类销售规模节节攀升，到2009年，达到顶峰，收入5.45亿元。之后，便走上了下坡路。

2014年，知名“牛散”冯彪步步为营，以东方君盛为平台，不断增持海南椰岛股份，在与海口国资的争夺中胜出，成为第一大股东。

但在冯彪的手中，海南椰岛不仅未能重现辉煌，反而江河日下。2014年-2019年，公司连续6年扣非净利润亏损。同期，酒类业务收入，从2.42亿元跌至1.60亿元。

期间，冯彪也曾想殊死一搏，重整保健酒主业。2018年，公司推出“大营销战略”，并投入重金加入“央视国家品牌计划”。寄望于通过国家级平台的广告投放，重塑品牌拉动产品销售。

事与愿违，大把的广告费撒出去了，市场毫无起色，销量不升反降。

这一年，公司还重金邀请酒业金牌经理人马金全加盟，冯彪全面放权，让其主导公司酒类业务，喊出5年30亿元的销售目标。

马金全上任之后，对海南椰岛大动手术，亦未能挽救危局。2019年，公司酒类销售腰斩，全年巨亏2.68亿元，陷入历史低谷。之后，马金全逐渐从海南椰岛淡出。

面对空前困境，海南椰岛密集出售资产保命，甚至不惜将办公楼卖予他人。

如今，海南椰岛的原保健酒企业仍在大幅萎缩。今年前三季度，鹿龟酒系列收入仅为2284.14万元，同比下滑60.28%；海王酒系列收入5471.90万元，同比下滑4.56%。

今年8月，公司实际控制人、总经理冯彪，辞去总经理职务，距离他上任刚刚一年。

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